عدم اليقين التعريفي ترامب يدفع بنك اليابان إلى الاحتفاظ بأسعار الفائدة

تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.

ترك القرار بالإجماع ، الذي جاء في ختام اجتماع لمدة يومين لمجلس سياسة البنك المركزي الياباني ، معدل السياسة على المدى القصير حوالي 0.5 في المائة.

كانت النتيجة متوقعة على نطاق واسع من قبل الاقتصاديين وتم تسعيرها من قبل الأسواق ، وفقا للتجار.

في بيان يرافق القرار ، بوج حذر من أن “أوجه عدم اليقين العالية” ظلت حول النشاط الاقتصادي الياباني وأسعاره. أشار البنك المركزي إلى “الوضع المتطور فيما يتعلق بالتجارة والسياسات الأخرى في كل ولاية قضائية”.

في مؤتمر صحفي بعد ظهر الأربعاء ، حذر حاكم BOJ Kazuo Ueda من زيادة عدم اليقين من الخارج بشكل حاد منذ يناير ، عندما يكون البنك المركزي آخر معدلات رفعت، وأنه كان من الصعب تحديد المخاطر.

قال أودا: “خلال الشهر الماضي أو نحو ذلك ، كانت هناك تغييرات سريعة في المدى وسرعة التعريفة الجمركية”. “ومع ذلك ، هناك عناصر قد لا نعرفها حتى أبريل ، وبالتالي فإن مستوى عدم اليقين سيبقى مرتفعًا”.

وأضاف أن BOJ سيراقب التغييرات في السياسة التجارية الأمريكية.

مركز مخاوف السياسات اليابانيين ليس فقط على ما إذا كانت صادراتها ستخضع لتعريفات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، ولكن أيضًا على تأثير الحروب التجارية المتعددة على الاقتصاد اليابانيالذي يعتمد بشكل كبير على النمو العالمي.

جهود وزير التجارة يوجي موتو تأمين إعفاءات التعريفة من نظيره الأمريكي هوارد لوتنيك هذا الشهر لم ينتج الضمانات المأمولة. لقد تحول الانتباه الآن إلى ما إذا كانت السيارات اليابانية ستخضع للرسوم التي قالت واشنطن إنه يمكن فرضها في أبريل.

كما أشار بيان BOJ إلى المعضلة المحلية المتمثلة في “تطبيع” أسعار الفائدة في نفس الوقت الذي ينشأ فيه اقتصاد البلاد منذ عقود من الركود أو انخفاض الأسعار. يتوقع غالبية الاقتصاديين أن يزيد BOJ من المعدلات مرة أخرى على الأقل في عام 2025 ، على الرغم من أن البعض يرى احتمال أن يتلاشى.

أشار البنك المركزي إلى أن الأسر اليابانية كانت تستفيد من زيادات في الأجور ، ولكنها تعاني أيضًا أسعار الأرز المرتفعة. وحذرت BOJ من أن الأسعار من المحتمل أن تظل مرتفعة طوال عام 2025.

وقال Ueda إنه على الرغم من أن أسعار المواد الغذائية كانت ترتفع بسبب الطقس ، من بين عوامل أخرى ، أثرت الأسعار المرتفعة على المعنويات وقد تؤثر على توقعات تضخم الأسرة.

وأشار إلى أن التضخم الأساسي ، الذي يقيسه BOJ باستخدام حساباته الخاصة ، ظل أقل من هدف البنك البالغ 2 في المائة.

تدخل اليابان الأيام الأخيرة من هذا العام شونتو موسم تفاوض الأجور ، الذي أدى إلى زيادة كبيرة من الأجور للعاملين بدوام كامل وبدوام جزئي.

على مستوى الشركة ، سلمت المجموعات اليابانية بما في ذلك Hitachi و Fujitsu و Toshiba العمال أكبر رواتب في أكثر من 25 عامًا.

في يوم الجمعة ، قالت رينجو ، أكبر نقابة عمالية في البلاد تمثل أكثر من 1.5 مليون عامل ، إن مفاوضاتها أسفرت عن متوسط ​​مكاسب في الأجور البالغة 5.46 في المائة ، والتي قالت إنها أكبر عثرة في الأجور في 33 عامًا.

كان ذلك ارتفع من الزيادة بنسبة 5.28 في المائة في عام 2024 ، والتي كانت آنذاك الأعلى في أكثر من ربع قرن.

وقال Ueda إن مفاوضات الأجور 2025 أظهرت مكاسب توسيع لتشمل الشركات الأصغر.

لكن ستيفان أنجريك ، الخبير الاقتصادي الياباني في Moody's Analytics ، حذر من أن شونتو وكانت النتيجة تقويض التضخم الأخير. وأشار إلى أن التضخم الرئيسي في أسعار المستهلكين قفز إلى 4 في المائة على أساس سنوي في يناير ، مما يعني أن مكاسب الدفع التي فازت حديثًا لن تمتد إلى حد الأمل.

“حتى لو كان العام المقبل شونتو وقال Angrick: “إن المفاوضات تقدم نتيجة قوية بالمثل ، وسوف يستغرق الأمر عامين آخرين حتى يعود الأجور الحقيقية إلى مستويات ما قبل الولادة”.